华泰期货：双焦供需维持双弱，盘面承压运行

　　市场分析

　　期现货方面：昨日双焦期货偏弱震荡，焦炭第三轮提降压力逐步凸显，产地焦煤价格依旧承压，蒙煤价格持续走弱，蒙5原煤报价在1540-1570元/吨左右。

　　供需与逻辑：焦炭方面，目前焦炭供需同步转弱，库存维持低位，需求不振叠加利润不佳，焦炭基本面表现乏力，考虑到当前煤炭保供政策对于煤焦形成上方压力，因此短期焦炭价格维持震荡运行，后期关注保供政策和钢厂补库情况。焦煤方面，目前焦煤供需缺口有所改善，库存较前期低点明显回升，然而在保供和安监并举的政策背景下，强预期和弱现实不断碰撞，叠加下游需求依旧疲软，导致焦煤价格波动加剧，短期焦煤维持宽幅震荡，后期关注煤矿复产和提产情况。

　　策略

　　焦煤方面：震荡

　　焦炭方面：震荡

　　跨品种：无

　　跨期：无

　　期现：无

　　期权：无

　　风险

　　宏观政策变动、钢厂利润波动、焦化利润变化、煤炭供给扰动、基差波动风险等。

　　投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号

　　免责声明：

　　本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报 告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意 见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可 在不发出通知的情形下做出修改， 投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代 行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发 他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为 “华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。