华泰期货：美国中选尘埃落定 贵金属价格明显反弹

　　来源：华泰期货

　　作者： 师橙

　　市场分析

　　美国中选方面，各大机构和主流媒体初步统计显示，民主党重新夺回国会参议院和众议院控制权，美国总统特朗普所在的共和党遭遇惨败。特朗普表示，他愿意接受中期选举的结果，并与民主党合作，但如果民主党在国会通过的法案过于“疯狂”，他将行使总统的否决权。舆论普遍认为，此次中期选举使“华盛顿的权力格局剧变”，特朗普“后两年执政陷入权柄大减的被动困局”。美国副总统万斯将共和党选举惨败归咎于伊朗战事。美国参议院民主党领袖舒默表示，民主党将在取得国会多数席位后推动结束对伊朗战争，并利用国会掌握的联邦财政支出权力限制总统发动战争。有望在新一届国会出任众议院议长的民主党领袖杰弗里斯表示，将淡化弹劾总统，寻求撤销特朗普关税和结束对伊朗战争。经济数据方面，美国10月ISM服务业PMI环比下降0.4点至54.5，创3个月新低。支付价格的指标降至73，但仍是2022年年中以来第二高。订单积压指标升至2022年以来最高水平。就业指标升至2月以来最高水平。

　　期货行情与成交量：

　　2026-11-04，沪金主力合约开于846.00元/克，收于867.46元/克，较前一交易日收盘变动3.05%。昨日夜盘沪金主力合约开于870.58元/克，收于875.02元/克，较昨日午后收盘上涨0.87%。

　　2026-11-04，沪银主力合约开于11800.00元/千克，收于12420.00元/千克，较前一交易日收盘变动6.56%。昨日夜盘沪银主力合约开于12490元/千克，收于12575元/千克，较昨日午后收盘上涨1.25%。

　　美债收益率与利差监控：

　　2026-11-04，美国10年期国债利率收于4.95%，较前一交易日变化0.04%，10年期与2年期利差为0.34%，较前一交易日变化0.02%。

　　上期所金银持仓与成交量变化情况：

　　2026-11-04，Au2612合约上，多头较前一日变化-2097手，空头则是变化639手。沪金合约上个交易日总成交量为440009手，较前一交易日变化29.17%。在沪银方面，在Ag2612合约上，多头变动-14387手，空头变动-10290手。白银合约上个交易日总成交量1453117手，较前一交易日变化35.31%。

　　贵金属ETF持仓跟踪：

　　贵金属ETF方面，昨日黄金ETF持仓为1040.513吨，较前一交易日增加2.851吨。白银ETF持仓为15751.9吨，较前一交易日持平。

　　贵金属套利跟踪：

　　期现价差：2026-11-04，国内溢价方面，昨日黄金国内溢价为-3.20元/克，白银国内溢价为-367.88元/千克。金银比价：昨日上期所金银主力合约价格比约为69.84，较前一交易日变动-3.30%，外盘金银比价为79.64，较上一交易日变化2.44%。

　　基本面：

　　上海黄金交易所T+d市场监控上个交易日（2026-11-04）上金所黄金成交量为57906千克，较前一交易日变化72.79%。白银成交量为444328千克，较前一交易日变化8.04%。黄金交收量为11872千克，白银交收量为29310千克。

　　策略

　　黄金：中性

　　美国中选不确定性出清后或将迎来流动性相关问题缓解，但实际价格趋势反转需等待更多信号，保守预计近期黄金价格或以震荡格局为主。

　　白银：中性

　　当下白银与黄金逻辑类似，美国中选不确定性出清后或将迎来流动性相关问题缓解，实际价格趋势反转需等待更多信号，白银本身价格保守预计同样维持震荡格局。

　　套利：暂缓

　　期权：暂缓

　　风险

　　海外流动性风险

　　投机头寸持续离场

　　投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号

　　免责声明：

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