英特尔营收涨21%，盘后却暴跌21%：发生了什么？

　　10 月 30 日消息，英特尔于当地时间 29 日公布 2026 年第三季度财报：营收 165.13 亿美元，同比增长 21%；归属于英特尔的净利润为 33.20 亿美元，同比下降 18%。

　　去年同期，英特尔计入了 54.52 亿美元的业务出售收益，抬高了净利润的比较基数。经营层面的表现则有所改善：当季营业利润从 6.83 亿美元增至 25.22 亿美元。公司公布的调整后净利润约 28 亿美元，同比增长 169%。

　　但市场更担心的是下一季度。英特尔给出的四季度营收指引低于分析师预期，PC 业务仍在下滑，以色列工厂的突发事故又卡住了芯片供应。据路透社报道，财报发布后，英特尔股价在盘后交易中暴跌约 21%。

　　数据中心收入涨近八成，PC 业务却在缩水

　　当季增长主要靠数据中心与人工智能业务拉动。该部门营收 73.18 亿美元，同比增长 78%，营业利润达到 30.39 亿美元。英特尔称，这是数据中心业务 15 年来最快的收入增速。

　　管理层在电话会上表示，AI 正从回答问题走向多步推理、任务编排和持续执行，这些变化正在扩大 CPU 的作用。英特尔的服务器客户既包括大型云厂商，也涵盖普通企业和新兴云服务商。公司眼下的紧迫任务之一，就是加快至强（Xeon）处理器的供货。

　　另一边，以 PC 处理器为主的客户端计算与物理 AI 业务当季营收 80.97 亿美元，同比下降5%，环比下降9%。管理层预计，四季度这部分收入还将环比下降两成以上。

　　这背后是整个 PC 市场的收缩。智通财经援引 IDC 初步数据称，第三季度全球 PC 出货量约 6270 万台，同比下降 20.1%。此前，整机厂商和渠道为了应对涨价提前囤货，到了三季度开始集中消化库存；而偏高的售价和部分零部件供应受限，又进一步压制了终端换机需求。

　　英特尔在电话会上也证实，客户正在主动压低库存。公司预计，库存调整主要集中在今年四季度和明年一季度，也可能延续到明年二季度。服务器客户在催着要货，PC 客户却还在消化之前买下的芯片。

　　工厂事故影响供货，四季度预期降温

　　更棘手的是，即便服务器需求火热，英特尔也未必能及时交出足够的芯片。

　　据路透社报道，英特尔位于以色列的工厂在今年 10 月发生爆炸事故。首席财务官戴维·津斯纳表示，事故影响的主要是采用 10 纳米工艺的服务器产品。公司估计，四季度营收将因此减少约 3 亿美元，调整后毛利率也会被拉低约 2 个百分点；明年一季度的收入可能还会受到类似拖累。

　　英特尔给出的四季度营收指引为 150 亿至 160 亿美元，明显低于 LSEG 汇总的分析师预期（170.7 亿美元）；公司给出的四季度调整后毛利率预期为 38%，同样低于三季度的 44.1%。工厂事故的损失已经计入了这份指引。

　　其实在这起事故之前，英特尔就已经面临服务器芯片产能吃紧的问题。管理层预计，行业性的供给紧张还会延续到 2027 年甚至 2028 年。而扩充产能需要时间：公司虽然计划在俄勒冈州扩大 Intel 3 工艺的生产，但新增产能预计要到 2027 年下半年才能投产。

　　代工仍在亏损，扩产还要继续花钱

　　被寄予厚望的英特尔代工业务，亏损虽然有所收窄，但尚未实现盈利：当季营业亏损 18.53 亿美元，去年同期为 23.21 亿美元。

　　值得注意的是，该部门披露的 66.97 亿美元营收里，绝大部分是为英特尔自家产品造芯片的内部结算。电话会披露，真正来自外部客户的收入只有 4.11 亿美元；虽然环比增加了 1.18 亿美元，但增量主要来自一次性的客户项目。要让外部代工收入持续增长，英特尔还需要后续订单接上。

　　与此同时，扩产投入仍在继续。现金流量表显示，英特尔三季度购建固定资产支出为 42.19 亿美元。管理层维持全年 200 亿美元的总资本开支预期，并表示明年还将明显增加。服务器需求虽然已经带来了收入和利润，但要把更多订单变成交得出去的芯片，英特尔仍得先为设备和产能投入资金。（易句）

　　（本文由 AI 撰文，网易编辑负责校对）