海通国际：中创新航首予目标价23.4港元 给予“优于大市”评级

　　海通国际发布研报称，首予中创新航（03931）“优于大市”评级，目标价23.4港元。中创新航2026-2028年归母净利润CAGR约36%，处于可比公司中较高水平，该行给予其2027年9.5倍PE、汇率0.86。

　　该行认为，动力电池份额抬升叠加客户结构上移，构成公司收入高成长的压舱石；预计公司电池出货量由2025年的116GWh提升至2026-2028年的180/253/335GWh，同比增55%/41%/32%。海通国际指出，储能为公司第二增长曲线，贡献2025-2028年营收增量的52%；预计2026-2028年储能系统收入273.6/418.8/560.8亿元人民币，收入占比提升至38%/43%/45%，2025-2028年复合增长率约58%。