AI融资压力凸显，软银信用风险创四年新高

　　受市场对人工智能相关资金投入以及一笔潜在大型收购的担忧升温，以信用违约互换（CDS）衡量的软银集团信用风险，已攀升至近四年最高水平。

　　数据显示，周二软银五年期CDS报432个基点，创下2022年11月初以来新高。一周前该指标突破400基点后，利差进一步扩大超30个基点。

　　美国云服务商CoreWeave面临财务压力，令市场聚焦整个行业不断攀升的举债规模，市场对依靠债务支撑AI投资的担忧加剧。同时，随着融资成本走高，软银正在评估收购Allied Universal的可能性，这也使其受到密切审视。

　　上一次软银CDS达到这一水平是在2022年。彼时愿景基金业务巨亏，集团整体处于收缩防御状态。自称“激进派”的孙正义减少出席业绩发布会，公司进入战略收缩阶段。

　　在日本大型企业当中，软银CDS水平位居第一，比排名第二的日产汽车利差高出逾130个基点。

　　情报信用分析师Sharon Chen在一份研报中表示，在截至2027年3月的财年，软银至少将出现60亿美元的现金流出，持续的AI投资会进一步增加资金需求。她指出，软银“需要为这笔收购筹措新资金”，并且其贷款价值比可能逼近公司自设的25%上限。

　　软银集团近期股价表现疲弱，较6月高点下跌约50%。