瑞银看好洛克希德·马丁弹药业务：未来五年年均增长20%，维持653美元目标价

　　瑞银重申洛克希德·马丁（Lockheed Martin）“买入”评级，目标价653美元。该行预计，受PAC-3防空导弹、THAAD反导系统以及JASSM/LRASM远程导弹项目推动，公司导弹与火控业务未来五年营收复合年增长率将达到20%。瑞银认为，市场低估了洛克希德·马丁当前武器扩产周期的规模、持续时间及盈利增长潜力。

　　三大导弹项目预计带来150亿美元增量营收

　　瑞银分析师Gavin Parsons预计，2025年至2030年期间，洛克希德·马丁主要导弹项目将带来显著收入增长。

　　具体而言，PAC-3项目预计贡献约70亿美元增量营收，THAAD项目贡献约50亿美元，JASSM/LRASM项目贡献约30亿美元，合计达到150亿美元。

　　瑞银认为，上述项目持续扩大生产，将推动导弹与火控业务未来五年实现约20%的年均复合增长。

　　市场低估扩产周期，新增军工合同提供支撑

　　洛克希德·马丁过去12个月营收约770亿美元，同比增长7.2%，分析师预计2026财年营收增长约8%。

　　瑞银认为，当前导弹产能扩张具有较强的持续性，投资者对相关业务未来收入贡献的估计仍偏保守。

　　近期，公司获得美国国防部门价值8.71亿美元的F-35战斗机支持设备及后勤保障追加合同。

　　此外，美国国务院批准一项向丹麦潜在出售MH-60R“海鹰”直升机的交易，估值约4.25亿美元，洛克希德·马丁及其旗下西科斯基公司为主要承包商。

　　以报道中544.62美元的股价计算，瑞银653美元目标价对应约19.9%的潜在上涨空间。