特斯拉三季度净利润降43%：收入没怎么变，研发费用涨了近七成

　　10 月 22 日消息，特斯拉于当地时间周二公布 2026 年第三季度财报：营收 280.46 亿美元，与去年同期基本持平；归属普通股股东的净利润为 7.87 亿美元，同比下降 43%。当季营业利润下降 56% 至 7.18 亿美元，营业利润率为 2.6%。

　　营收基本持平，特斯拉的利润却降了下来。当季毛利润从去年同期的 50.54 亿美元升至 54.94 亿美元，但营业费用增加了约 13.5 亿美元，超过了毛利润的增量。其中，研发费用达到 27.61 亿美元，同比增长约 69%；销售、一般及行政费用也有所增加。业务多赚的毛利，没能赶上这些费用的涨幅。

　　费用大增里也包含非现金的股权激励。公司当季计入的股权激励费用合计 11.65 亿美元，高于去年同期的 6.63 亿美元，已分摊在相应的成本和费用中。特斯拉将股权激励增加列为营业利润下降的原因之一，其中包括 2025 年 CEO 绩效奖的相关费用。

　　若按公司剔除股权激励、投资未实现损益及特定税项后的非 GAAP 口径计算，当季净利润为 16.97 亿美元，同比下降约4%。

　　在随后的财报电话会上，首席财务官进一步解释，营业费用环比增加，主要来自 AI 研发，以及 Optimus 机器人、Megapack 3 储能设备和 Semi 卡车等新产品投产前的准备工作。他预计，在这些新产品实现商业化之前，营业费用还会继续增长。

　　汽车订单和 FSD 付费用户都在增加

　　汽车仍是收入大头。当季汽车业务营收 205.6 亿美元，同比下降3%；交付量为 486,532 辆，同比下降2%。特斯拉称，截至季度末，乘用车待交付订单达到四年来最高水平，但电池供应仍限制了当季产量增长。待交付订单增加了，电池供应却仍限制着增产，这些订单还需要时间才能转成交付和收入。

　　管理层还在电话会上透露，FSD 辅助驾驶的全球付费客户已超过 170 万，涵盖一次性买断和按月订阅，其中订阅客户占比首次达到一半。随着更多车主按月付费，特斯拉也在卖车之外积累持续收入。不过，面对分析师对订阅留存和流失情况的追问，公司尚未给出具体数据，仅表示会在业务扩大后披露更多指标。

　　其他业务中，能源发电与储能业务当季收入 28.81 亿美元，同比下降 16%；服务及其他业务收入则增长约 33%，达到 46.05 亿美元。财报称，能源业务收入下降，部分与向客户退还关税相关款项有关。不过，储能业务的新订单和积压订单均创下纪录。马斯克在电话会上补充说，2027 年的 Megapack 订单已接近排满。

　　今年资本开支约 200 亿美元，机器人交付还要等

　　利润承压的同时，特斯拉还在持续给新业务投入资金。当季资本开支为 47.32 亿美元，经营现金流为 62.63 亿美元；扣除资本开支后，自由现金流为 15.31 亿美元。这一数字虽已从第二季度的负 10.92 亿美元转正，但仍比去年同期低 62%。

　　首席财务官在电话会上将 2026 年全年资本开支预期调整为约 200 亿美元，计划主要靠经营现金流支付。此外，公司还获得了最高 300 亿美元的新增借款额度，为后续投入预留融资空间。

　　新产品进展方面，特斯拉披露，Cybercab 已于 9 月 3 日加入奥斯汀 Robotaxi 车队，开始提供乘车服务；内华达高产量产线制造的更新版 Semi 电动卡车也已推出。

　　至于 Optimus 机器人，目前已在弗里蒙特工厂启动早期生产，但距离交付给外部客户还有一段时间。马斯克预计，要到 2027 年底前后才会开始对外交付。

　　手部设计仍是主要难点之一。按马斯克的解释，机器人既要能抓取易损物品，又要经得住反复使用，手指和传感器的耐用性还得继续改进。目前，特斯拉正一边制造机器人、完善供应链，一边推进训练和硬件调整。马斯克称，初期会优先面向需要处理危险、重复性任务的工业客户。

　　目前，FSD 已有用户持续付费，机器人则还在为交付做准备。在此期间，特斯拉仍需持续为工厂、算力和研发投入资金。新业务能多快贡献收入和利润，决定了汽车、储能等现有业务还要支撑这轮投入多久。（易句）

　　（本文由 AI 撰文，网易编辑负责校对）