瑞银：万洲国际目标价下调4.8%至8港元 维持“买入”评级

　　瑞银发布研报称，将万洲国际（00288）目标价下调4.8%，由8.4港元降至8港元，维持“买入”评级。该行将公司2026至2028年每股盈利预测下调2%-6%，主要反映对美国生猪养殖业务盈利前景更为审慎的预期。

　　万洲国际第三季度生物公允价值调整前销售额、营业利润及净利润同比分别下降4%、30%及45%，至67.83亿美元、4.65亿美元及2.44亿美元，符合该行预期。分地区来看，北美及欧洲表现疲软，营业利润分别同比下降53%及39%；中国市场相对稳健，营业利润同比下降4%。分业务板块来看，生猪养殖及屠宰业务拖累整体表现，肉制品业务则保持较强韧性。

　　旗下史密斯菲尔德（SFD.US）将2026财年北美营业利润指引由12.25亿至13.75亿美元下调至9亿至10亿美元。原文指出，此次调整主要反映生猪产品及猪肉相关因素的影响，而肉制品业务依然保持稳健。管理层将下调展望归因于大宗商品价格走低，以及美国消费环境趋于谨慎。万洲国际管理层重申至少50%的派息比率承诺，并强调将致力于保持股东回报的稳定性。