文/新浪财经香港站 王柳潞
瑞银发研究报告表示，百度（9888.HK）第三季AI相关业务表现稳健，有望推动核心业务收入实现按年微幅增长。然而，由于收入结构进一步转向利润率较低的云端业务，叠加对大模型与AI基础设施的持续高强度投入，以及主业广告疲弱带来的负经营杠杆，短期内公司利润率仍将面临压力。因此，该行下调百度目标价约13%，由155港元降至135港元，维持“买入”评级。
报告表示，瑞银将百度第三季经调整核心经营利润预测下调28%至16亿元人民币，主要因广告业务走弱、AI搜索调用量大增引致的算力成本上升所致；全年经调整净利润预测则为121.74亿元人民币，较先前预测低8.6%。
瑞银认为，尽管短期盈利承压，百度目前约275亿美元的总市值甚至低于其高达295亿美元的净现金与投资总额，股价仍有进一步下行空间，未来静待盈利预期调整完成及催化剂落地改善股价动能。
