文/新浪财经香港站 王柳潞
野村发研报表示，中国大语言模型（LLM）竞争焦点正转向“成本效益与生态系统”，具有良好推理经济效益的DeepSeek、月之暗面及字节跳动将显著受益。
野村近日举行专家电话会议，通过专家会议评估，野村认为 DeepSeek 凭借“以旗舰模型探索前沿、以 Flash 模型做大规模”的双轨策略，配合基础设施与部署优化的技术壁垒，构建了极具竞争力的 API 定价体系；其高峰/非高峰差异化定价，更成功在算力利用率与盈利平衡上取得突破。
在算力基础设施方面，报告表示 DeepSeek 的大规模预训练目前仍主要依赖英伟达 GPU，国产加速器主要用于适配测试。
专家评估认为，华为在国产 AI 芯片加速器平台中继续领跑，寒武纪与海光处于第一梯队。而在互联网大厂自研芯片中，阿里巴巴平头哥的推理效率已跻身第一梯队，百度昆仑芯则处于第二梯队。野村目前维持对阿里巴巴（9988.HK）及百度（9888.HK）的“买入”评级。
